El avance fulminante de Bitcoin en el segundo trimestre está siguiendo la expansión más fuerte de liquidez global registrada, según Jamie Coutts, analista jefe de criptomonedas de Real Vision, quien argumenta que cada punto porcentual adicional de liquidez inyectado en el sistema financiero "debería" traducirse en una ganancia del 20% para la criptomoneda.
¿1% de Liquidez = 20% de Bitcoin?
Escribiendo en X, Coutts observó que su Índice de Liquidez Global patentado alcanzó un nuevo máximo histórico el 10 de abril después de tres años de estancamiento y que, en las nueve semanas transcurridas desde entonces, Bitcoin se ha recuperado alrededor del 40 por ciento. “Bitcoin ha subido un 40% desde el 10 de abril, que fue cuando mi agregado de liquidez global (GLI) después de 3 años alcanzó nuevos máximos históricos gracias a la caída del dólar estadounidense. Desde entonces, el agregado ha subido un 2%. El repunte de Bitcoin en el segundo trimestre es totalmente coherente con los regímenes de liquidez de esta naturaleza.”
Añadió que "si bien la sensibilidad de Bitcoin al GLI se modera con el tiempo, por cada 1 por ciento extra de liquidez agregada al sistema, deberíamos esperar ver un movimiento de > 20 por ciento en el precio de Bitcoin", dijo, afirmando además que la entrada constante de capital "no explica el inevitable momento de ‘oh, mierda’ de compras de pánico que va a ocurrir… eventualmente. Serán los mejores tiempos, serán los peores tiempos".
El gráfico que compartió, reproducido arriba, superpone su GLI (blanco) con los precios diarios de Bitcoin (naranja) desde 2018 hasta junio de 2025. Muestra que el índice presiona hasta aproximadamente $138 billones mientras que Bitcoin cambia de manos cerca de $108,000, subrayando la estrecha relación direccional entre las dos series a través de varios ciclos de liquidez.
Coutts construye el indicador combinando los balances de los bancos centrales del G4, agregados monetarios amplios como el M2, y cuentas clave de liquidez de EE. UU., incluida la Cuenta General del Tesoro y la instalación de recompra inversa de la Reserva Federal. Desde el repunte de abril, el GLI ha añadido solo alrededor de dos puntos porcentuales, pero el valor de mercado de Bitcoin ya ha aumentado el doble de la elasticidad implícita en su modelo, un resultado que considera "totalmente coherente" con los regímenes de liquidez anteriores, que tienden a producir la respuesta de precios más aguda al principio del ciclo.
Por ahora, ve poca evidencia de que el impulso del GLI esté llegando a su punto máximo; con la Reserva Federal aún drenando su instalación de recompra inversa, el Banco Popular de China expandiendo silenciosamente su balance, y el Banco Central Europeo insinuando nuevas operaciones de refinanciación a largo plazo, el contexto sigue siendo estructuralmente alcista, aunque no será una línea recta.
Mirando más allá, la investigación de liquidez convencional sugiere un crecimiento modesto pero persistente: la mayoría de los escritorios macro esperan que el agregado global aumente aproximadamente entre uno y seis por ciento en los próximos doce meses, entre tres y ocho por ciento acumulativamente para mediados de 2027, y del orden de diez a quince por ciento para el cambio de década a medida que los gobiernos renuevan las cargas de deuda récord y los bancos centrales normalizan las políticas de balance. Si la regla empírica de Coutts se mantiene, incluso el extremo inferior de esas proyecciones dejaría un amplio margen para ganancias de porcentaje de tres dígitos en Bitcoin antes de 2030.
Al cierre de esta edición, BTC se negociaba a $107,676.
