El impulso de Bitcoin se ha desacelerado después de alcanzar un nuevo máximo histórico por encima de los $124,000 la semana pasada. La criptomoneda desde entonces se ha movido a la baja, con su precio cayendo casi un 10% desde ese pico. Al momento de escribir este artículo, BTC cotiza en torno a los $115,424, lo que refleja una caída del 2.5% en las últimas 24 horas.
El retroceso ha llamado la atención sobre la actividad en la cadena y el comportamiento de los inversores, particularmente entre los tenedores a largo plazo (LTH). Un analista de CryptoQuant ha estado monitoreando las métricas de ganancias y pérdidas realizadas para evaluar si el ciclo actual se acerca a su punto máximo o si aún queda potencial alcista. Los datos publicados por el analista arrojan luz sobre cómo reaccionan los tenedores experimentados ante el último repunte de Bitcoin.
## Tendencias de los tenedores a largo plazo en los ciclos del mercado
El colaborador de CryptoQuant, PelinayPA, compartió una evaluación de la métrica de ganancias y pérdidas realizadas (RPL) de los tenedores a largo plazo de Bitcoin, que rastrea cuándo los inversores que han mantenido monedas durante períodos prolongados deciden vender. Según el analista, este indicador ha sido históricamente confiable para señalar tanto los máximos como los mínimos del ciclo.
El análisis destaca las fases clave en múltiples ciclos de mercado. Durante el mercado alcista de 2017, un aumento en las ganancias realizadas por LTH coincidió con el pico de Bitcoin. Por el contrario, en el mercado bajista de 2018-2019, la realización de ganancias se desaceleró dramáticamente, mientras que las pérdidas surgieron, lo que refleja el fondo del mercado.
Un patrón similar se observó en 2021, aunque la realización de ganancias fue más gradual, lo que sugiere que la presión de venta se extendió por todo el mercado en lugar de concentrarse en ráfagas cortas.
Cuando Bitcoin entró en la recesión de 2022-2023, las pérdidas realizadas aumentaron significativamente a medida que el activo cayó en el rango de $15,000 – $20,000. Ese período se caracterizó por ventas de pánico entre los tenedores a largo plazo.
En el mercado actual, sin embargo, PelinayPA señala que, si bien la toma de ganancias es visible, sigue siendo moderada en comparación con los picos pasados. Esto indica que, aunque se están produciendo ventas, aún no han alcanzado los niveles típicamente asociados con un máximo del ciclo.
Lo que sugieren los datos actuales para Bitcoin
La fase actual de realización moderada de ganancias sugiere precaución, pero no confirma que Bitcoin haya llegado a su punto máximo. PelinayPA explicó que:
Históricamente, los aumentos bruscos en la realización de ganancias de LTH (grandes picos verdes) se alinean con los máximos del mercado alcista. Las ventas actuales (mediados de 2025) son medidas y graduales, lo que implica que BTC aún podría estar en las últimas etapas de un ciclo alcista. Si las ventas de LTH se aceleran, podría marcar el próximo pico.
Este enfoque medido por parte de los tenedores a largo plazo podría significar que el mercado conserva cierto margen para un movimiento alcista adicional, siempre que la presión de venta no se intensifique.
Al mismo tiempo, los datos destacan que un cambio hacia una toma de ganancias más intensa sería una señal de advertencia importante para los operadores e instituciones que observan de cerca el mercado.
Las empresas de análisis en cadena señalan con frecuencia estos comportamientos de los tenedores a largo plazo como indicadores líderes. Si bien la acción del precio de Bitcoin continúa consolidándose por debajo de su máximo histórico, la forma en que estos inversores actúen en las próximas semanas podría marcar la pauta para la siguiente etapa del ciclo.
Por ahora, los datos sugieren que el repunte aún no ha alcanzado las condiciones históricamente asociadas con un máximo definitivo, pero se recomienda a los participantes del mercado que observen de cerca la realización de ganancias.
Imagen destacada creada con DALL-E, Gráfico de TradingView