¿El mercado de osos de Bitcoin ya está aquí? Un análisis detallado

El bitcoin ha bajado un 36% desde su máximo reciente, y ya se está circulando el término "mercado de osos" en todo el criptomercado. Pero en un hilo el domingo, el trader Cristian Chifoi argumenta que llamar a un cambio de régimen en la caída sola se pierde la señalalización más tradable: lo que sucede después del primer rebote significativo, y cómo se comporta el precio alrededor de una serie ajustada de ventanas de "estacionalidad" basadas en el tiempo.

La reclamación central de Chifoi es que muchos comentaristas recurren a narrativas reactivas después de que la volatilidad ya se ha producido. "La forma más sencilla de determinar si el mercado de osos del bitcoin ha comenzado no es después de que hayamos tenido una corrección del 36%, como sugieren todos los analistas de criptomonedas en línea", escribió. "Los mismos analistas que sugirieron un superciclo en noviembre de 2021, mientras el precio estaba subiendo un 100%+". En su marco, la pregunta del mercado de osos es menos sobre la magnitud de la caída y más sobre si cualquier rebote que siga se ve como una fuerza o un movimiento countertrend contrarrestado estructuralmente débil que falla con el tiempo.

La primera lente de Chifoi es una verificación cruzada entre la dominancia de Bitcoin y USDT (USDT.D), que describe como un "gráfico invertido de BTC" utilizado como señalalización de confluencia. También enfatiza la temporización como el indicador principal, argumentando que la caída ya ha cumplido con una duración mínima que sigue en los ciclos.

"Si eres un trader o no, también sugiero que uses el tiempo como tu primer indicador y el precio como el segundo", escribió. "Ya tuvimos una corrección de 77 días de arriba a abajo. El precio no podía ser más bajo. Esa es la señalización, el resto es ruido".

A partir de ahí, su libro de juego de confirmación del mercado de osos se basa en qué tan lejos puede rebotar el bitcoin y cuánto tiempo puede sostener el impulso. Describe los objetivos de USDT.D: primero alrededor del 5,5%, luego niveles más bajos como el 4,7% y los relaciona con posibles niveles de BTC. Un empuje "un poco por encima de 100k", dijo, todavía podría calificar como un "rebote de gato muerto" si persiste durante semanas sin seguimiento. En ese caso, el rebote en sí se convierte en evidencia de debilidad en lugar de una señal verde para un nuevo impulso alcista.

Su segundo escenario es más incómodo para ambos "ciclo está muerto" y los primeros llamadores de osos: el bitcoin hace un máximo más alto, potencialmente en el rango de $115,000 a $120,000, pero luego se estancó durante una ventana de varias semanas. Incluso eso, en la visión de Chifoi, podría ser consistente con una transición del mercado de osos si el tiempo pasa y el precio no puede "entregar más ganancias", convirtiendo un avance nominal en una parte superior de distribución.

"¡Es el mismo juego!", agregó, argumentando que los traders deben estar buscando el mismo modo de falla en diferentes niveles de precios en lugar de anclarse a un solo número.

El segundo marco de Chifoi es la estacionalidad, centrada en una ventana alrededor del 20 de enero (más o menos unos días) que se extiende hasta finales de marzo o principios de abril. Dice que ha estado rastreando esto como un punto de decisión primario desde el comienzo de 2026 y lo enmarca como una bifurcación entre dos caminos: el bitcoin se dispara hacia esa fecha para establecer un máximo de pivote y rodar, o forma un mínimo de pivote alrededor de esa fecha y luego empuja más alto hacia el siguiente pivote de tiempo.

"Un impulso hacia el 20 de enero, por encima de $100-$110k, significaría un máximo de pivote y la continuación hacia abajo hasta el próximo pivote de tiempo", escribió. La alternativa, dijo, es "un mínimo de pivote el 20 de enero, y luego continuación hacia arriba hasta el próximo pivote de tiempo", agregando que está viendo la acción del precio de esta semana "hasta el viernes" para la confirmación.

En el momento de escribir, Chifoi se inclina hacia la segunda interpretación. "Por ahora, parece bastante claro que estamos desarrollando un mínimo de pivote, y el próximo movimiento es el opuesto a lo que tuvimos desde el 6 de octubre hasta ahora", dijo.

Chifoi coloca a la mayoría de los participantes del mercado en dos "campos": aquellos que llaman a un superciclo o declaren que el marco del ciclo está roto, y aquellos que afirman que el mercado de osos comenzó en octubre y termina en octubre de 2026 "al igual que en 2022". Argumenta que ambos podrían verse obligados a una mala posición si el bitcoin imprime un nuevo máximo en las próximas semanas antes de vender después de abril.

Su propio caso de riesgo es más amplio y enfocado en el tiempo: un nuevo máximo seguido de una caída sostenida hasta finales de 2026 o principios de 2027, que llama su "próximo punto de tiempo importante". En ese contexto, la conclusión operativa es menos sobre predecir un mercado de osos hoy y más sobre dejar que el próximo rebote y la ventana de enero a primavera definan si esto es un reinicio dentro de una tendencia alcista más amplia o el comienzo de una transición de distribución a tendencia bajista más larga.

"Prestad atención en las próximas semanas", escribió Chifoi. "No sé lo que sucederá, pero el plan ya está configurado y adaptaré mi posición según sea necesario, cualquiera que sea el escenario que se desarrolle, porque ya sé qué hacer en cada uno de los casos".

En el momento de la publicación, el BTC se negociaba a $92,836.