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Miles Deutscher (631.000 seguidores en X) cree que el mercado de criptomonedas se está acercando a una confluencia de catalizadores que nunca antes había disfrutado a esta escala. En un hilo publicado en X en las primeras horas del 12 de agosto, el analista escribió: "El escenario está listo para la mayor corrida alcista de criptomonedas de la historia", argumentando que la industria se enfrenta a "un conjunto alcista de vientos de cola/tasa de cambio" sin igual en ciclos anteriores. Luego expuso diez impulsores, que abarcan la demanda de ETF al contado, el acceso a cuentas de jubilación, la política de stablecoins, las señales políticas, la adopción institucional y la estructura del mercado, que, en conjunto, forman un caso coherente para un nuevo tramo alcista.
La mayor corrida alcista de criptomonedas de la historia
El punto de partida de Deutscher son los flujos duros. Señala que los ETF de Bitcoin y Ethereum al contado de EE. UU. han acumulado "$17 mil millones netos en los últimos 60 días (> $11 mil millones solo en julio)". Ya sea que se mida en función de la profundidad histórica del mercado de la clase de activos o del período de liquidación posterior al lanzamiento de los nuevos fondos de Ether, esas cifras implican que la demanda pasiva, basada en reglas, aún se está expandiendo en lugar de estancarse. En su marco, esto es "ofertar a una escala sin precedentes", el tipo de ingesta sostenida e insensible a los precios que tiende a restablecer los anclajes de valoración y absorbe las ventas episódicas.
El hilo luego gira hacia la distribución. Deutscher destaca el reciente movimiento para permitir que los planes 401(k) mantengan criptomonedas, llamándolo una "nueva y masiva reserva de compradores (billones)", incluso reconociendo el retraso en la implementación. Amplifica un análisis de escenario de @thepfund (Trader T), que estima que, en supuestos de caso base, el cambio de política podría traducirse en "Demanda total estimada de criptomonedas: $131–465 mil millones", con un "88% asignado a Bitcoin: $115–409 mil millones… [y] 12% asignado a Ethereum: $16–56 mil millones".
La misma publicación postula que "IBIT podría crecer 3,1× a $272 mil millones" y "ETHA podría crecer 3,3× a $37 mil millones", utilizando la presencia de BlackRock en los activos 401(k) como proxy para la posible absorción. El ritmo preciso dependerá de las aprobaciones plan por plan y de la tubería de cumplimiento, pero la direccionalidad (los envoltorios de jubilación como un puente principal) es clara en la tesis de Deutscher.
La claridad regulatoria para la capa transaccional es su tercer pilar. "El acto genial fue aprobado", escribió, argumentando que la medida proporciona más certeza en torno a las stablecoins y "abre las compuertas para la adopción de blockchain/stablecoins". Combina esa afirmación con un punto de datos sobre la base monetaria de la propia economía criptográfica: "Las stablecoins acaban de alcanzar un nuevo ATH (> $280 mil millones de capitalización), 22 meses seguidos".
En otras palabras, no solo la política se está volviendo más permisiva para la infraestructura de dólares en la cadena, sino que la flotación de dólares tokenizados y casi dólares, un conducto esencial para la liquidez, la creación de mercado y las transferencias transfronterizas, se ha estado expandiendo durante casi dos años sin interrupción. Para Deutscher, esos dos hechos riman: reglas más claras más una pila de dólares en crecimiento crean las condiciones para un mayor rendimiento y, en última instancia, apetito por el riesgo en sentido descendente.
La política, aunque generalmente ortogonal a la acción del precio del día a día, aparece en su lista porque la señalización se ha vuelto inusualmente abierta. "La familia Trump está promocionando activamente ETH/criptomonedas/tokenización", escribió, enmarcando la postura pública como un evento de visibilidad para la clase de activos. Amplificó una publicación corta de Eric Trump — "Me pone una sonrisa ver que los cortos de ETH se queman hoy. Dejen de apostar contra BTC y ETH, los atropellarán" — para argumentar que los respaldos de alto nivel ahora son parte del pozo de gravedad narrativa.
Más catalizadores para las criptomonedas
La adopción institucional sigue siendo un motivo central. Deutscher cita una divulgación de propiedad de la SEC marcada por @MacroScope17 que indica que Harvard Management Company informó una nueva posición de 1.906.000 acciones de IBIT, el ETF de Bitcoin al contado de BlackRock, valorado en $116,6 millones al 30 de junio. "Esta es una divulgación de propiedad muy importante", escribió MacroScope, y Deutscher está de acuerdo con el valor de la señal: una legendaria dotación universitaria ha optado por utilizar el canal ETF para obtener exposición, validando el envoltorio y, por extensión, la vía de cumplimiento para sus pares. Los datos de las entradas son una cosa; un asignador reconocible de registro es otra.
El impulso y el comportamiento del mercado completan la mitad táctica de su lista. Señala que Ethereum recupera los $4.000, un nivel de varios años que, en su opinión, "le da un impulso real para volver a (y más allá) su ATH de 2021". También argumenta que ambas majors han demostrado resiliencia: "BTC y ETH se niegan a colapsar, incluso con FUD pesado", lo que interpreta como evidencia de "agotamiento de los vendedores" que se encuentra con una "demanda pegajosa".
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Para subrayar esa opinión, hace referencia a @alpha_pls (Aylo), quien instó a los operadores a alejarse: "ETH/BTC tiene mucho margen para correr y se ve bien en HTF. ETH/USD se ve bien y eventualmente romperá ese nivel de $4k… En última instancia, puedes mantenerlo simple: hay más compradores que vendedores en el futuro previsible". La publicación de Aylo también hace referencia a la posible participación del tesoro en el lado de Ether — "Tom Lee les ha dicho a ustedes que su empresa comprará el 5% del suministro de ETH" — y a la postura competitiva del cofundador Joseph Lubin, agregando más combustible narrativo a una fase liderada por las majors.
La pregunta de la rotación (cuándo y si reaparecerá el "altseason") aparece en los puntos noveno y décimo de Deutscher. "El dominio de BTC parece extremadamente débil, por primera vez desde 2024", escribió, enmarcando ese deterioro como un precursor histórico de capital que rota por la curva de riesgo. Pero es específico sobre la secuenciación: la liquidez, dice, está "más concentrada en las majors/CEX, lo que hace que la tendencia de BTC/ETH sea más limpia", lo cual es "importante para la alineación narrativa en esta etapa del ciclo".
En contraste con finales de 2024, cuando argumenta que la liquidez estaba "concentrada en las "trincheras", creando una configuración menos sostenible", la estructura actual favorece primero una tendencia fuerte y duradera de las majors, con condiciones más saludables "para que una rotación de alt se produzca más adelante". En general, Deutscher está describiendo un mercado donde la profundidad y los rieles de liquidación se han engrosado en la parte superior, reduciendo el deslizamiento y la volatilidad mientras se forma la oferta, antes de que se expanda la amplitud.
En sus palabras, "El escenario está listo", y si los catalizadores que enumera continúan materializándose en tándem, cree que el próximo "movimiento explosivo de precios" ya ha comenzado a cargarse.
En el momento de la publicación, la capitalización total del mercado de criptomonedas era de $3,93 billones.
